La cloture à Paris

mardi 18 octobre 2005 18:03 (Cercle Finance) - Aucun "petit miracle" n'est survenu au cours de la dernière heure de cotations et le CAC40 (-0,63%) n'a pu préserver son support ascendant moyen terme issu des planchers de la fin avril. Mais il faut mettre un bémol aux prévisions pessimistes concernant le marché parisien: l'Euro-Stoxx, même en repli de -0,6%, reste au contact du bas de son canal haussier moyen terme et de sa MM50 (3.350Pts). L'Eurotop-100 ne cède que -0,15% et reste dans la course à 2.591Pts: le "faux pas" du CAC40 sous les 4.490Pts doit donc être relativisé. Il est par ailleurs assez surprenant d'observer que le CAC40 encaisse aussi mal le très mauvais chiffre des prix à la production aux Etats Unis en septembre (+1,9%), la plus spectaculaire flambée observée depuis 31 ans (la hausse du "PPI" atteint +6,9% en rythme annualisé) alors que Wall Street se montre beaucoup moins vulnérable puisque le Dow Jones et le Nasdaq tentent une incursion "dans le vert" à mi-séance. Il semblerait que les investisseurs US considèrent que la hausse des prix de l'énergie (+7,1%, soit la plus forte en 15 ans) est désormais derrière nous et que le "core rate" (hors pétrole et alimentation) reste relativement "sage" à +0,3%. Les marchés obligataires affichent le même genre de sérénité puisqu'ils réussissent l'exploit de gagner du terrain (+0,10% sur le Bunds et les T-Bonds "2015") alors que toute menace inflationniste est sensée inciter la FED à durcir le ton en matière de fixation du loyer de l'argent. Le Dollar poursuit son rebond (+0,8%) à 1,1930/E et 115,9Yen (nouveau record annuel et débordement du zénith de mai 2004) mais les places européennes n'en profitent pas et se replient de -0,6% en moyenne (Milan perd 1,1% mais Amsterdam ne cède que -0,1% et Londres -0,4%). Même si les volumes s'étoffent un peu (4,15MdsE négociés sur le CAC40) et avec 4 reculs pour une seule hausse, il s'agit une nouvelle fois d'un repli "en bon ordre" (pas de pertes supérieures à -1,5% sauf Credit Agricole à -1,9%) et ni l'évolution du Dollar, ni celle des taux ne justifiaient que les pertes s'aggravent en fin de séance.