Warrants : Pages Jaunes
Objectifs atteints ! Le numéro un français de l’information locale a même battu le consensus Reuters
qui tablait sur une MBO de 508 millions (contre 528,7 millions dévoilés). L'éditeur d'annuaires a
bénéficié des mesures d'économies qui lui ont permis de limiter les effets de la baisse d’activité en
2009 (le chiffre d’affaires a reculé de 2,4%).
Pour 2010, le groupe se fixe comme objectifs la poursuite de la croissance soutenue de ses
activités Internet et une MBO « au mieux stable » compte tenu de la poursuite des investissements.
Quant à la politique de distribution, le groupe a réduit son dividende, mais tient à préserver sa
couronne de première société du SRD en termes de rendement.
Techniquement, le titre sort de sa réserve : volumes, momentum et volatilité viennent ponctuer un
signal technique.
En données hebdomadaires le titre s’appuie sur sa moyenne à 20 semaines pour combler un
manque de dynamique et contenir la tendance. Il s’agit actuellement du point de passage d’une
oblique ascendante qui en renforce la pertinence à 7,40 EUR.
En données quotidiennes, après plusieurs semaines passées à consolider dans un range 7,5-7,95
EUR, le titre sort de cette structure graphique dans un net regain d’activité. Le ton est donné ; passé
cet obstacle, le titre s’ouvre de nouvelles perspectives de rattrapage avec en premier lieu la zone de
résistance des 8,5/8,6 EUR. Au-dessus, ce sont les plus hauts de 2009 vers 9.13 EUR qui seraient
en ligne de mire.
A titre de trading, nous exploitons ce signal à la faveur d’un probable pull back de confirmation vers
7.9/8.1 EUR. On fixera alors un stop de protection sous 7,7 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 9,13.
Warrants : Call 06/10 Strike 9,00 (ex. 3724Z)
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