Warrants : VEOLIA ENV
« Le principal défi de Veolia Environnement réside davantage dans l'amélioration de sa rentabilité
que dans la gestion de sa dette », tels sont les premiers propos tenus par le nouveau directeur
général, Antoine Frérot, lors d'un entretien au quotidien Les Echos. Sur les marchés, l’autre défi est
de restaurer la confiance. Le numéro un mondial de l’environnement n’a plus la faveur des marchés
depuis septembre dernier et le départ d’Henri Proglio pour EDF. En forte baisse sur le mois
d’octobre, le titre n’a pas fait mieux que se stabiliser sur les dernières semaines, laissant le marché
partir à la hausse sans lui. C’est d’ailleurs l’une des « déceptions » de l’année qui peine à maintenir
une performance neutre depuis le 1er janvier. Veolia fait moins bien que ses concurrents et son
secteur en général. Un rattrapage est-il possible ?
C’est l’avis de Credit Suisse qui table sur un rally de fin d’année et émet un conseil d’achat
spéculatif à court terme.
Techniquement, en données hebdomadaires, le titre est sorti de la tendance baissière qui s’est
imposée tout au long de 2008 et s’est extrait d’un canal baissier de long terme. Cette reprise a
trouvé ses limites à l’approche des 27 EUR, un obstacle renforcé par un premier retracement de la
baisse de 2008. Sous ce seuil, une correction s’est installée.
A plus court terme, le titre a stabilisé sa chute sur 22 EUR avant de s’engager dans une
configuration neutre de part et d’autre de sa moyenne à 20 jours. 22 EUR, c’est son plancher de
novembre, mais également celui d’août dernier et qui n’a plus été enfoncé depuis son
franchissement en début d’été. Sur cet horizon de temps, l’évolution du titre se résume à l’intérieur
d’un range 22-23,5 EUR sans activité particulière.
Le constat est posé, quelle stratégie adopter ? En l’absence de signal clair, nous jouons les bornes
du range en cours dans une optique de trading. Les 22 EUR offrent un point d’entrée intéressant
que l’on renforce en cas de franchissement des 23,5 EUR pour viser 25 et 26,5 EUR. Il ne faudra
pas s’attarder en cas de rupture franche des 22 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 26,79.
Warrants : Call 03/10 Strike 25,00 (ex. 1300Z, F812B)
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