Warrants : BNP PARIBAS
Lors de sa publication du troisième trimestre 2009, BNP PARIBAS a agréablement surpris le
marché. Le bénéfice net a été annoncé en hausse de 44.8% à 1.3 milliard d’euros contre 1.184
milliard d’euros attendus grâce notamment à l'intégration de FORTIS banque et aux activités de
marché.
Baudouin Prot a tout de même souligné que le coût du risque ne devrait pas diminuer dans les
prochains mois et qu’il faudra attendre le deuxième semestre 2010 pour constater une amélioration
sur ce sujet. Le ratio « Tier One » est passé de 9.3% à 10%. Stratégiquement, le groupe a précisé
qu’il donnerait la priorité à l’intégration de Fortis et ne s’attarderait pas ou peu sur de nouvelles
acquisitions. On notera tout de même la récente acquisition par BNP PARIBAS Assurance de Dexia
Epargne Pension, une entité gérant près de 4 milliards d’euros et avec une activité complémentaire
à celle de la banque française.
Graphiquement, après un violent rebond, le titre s’est installé dans sa première longue consolidation
depuis mars 2009. Ainsi, les cours évoluent actuellement entre les bornes 50.75/57.60 EUR. La
tendance de long terme n’en reste pas moins haussière tant que la valeur reste au-dessus de sa
moyenne mobile à 20 semaines. Justement, cette dernière a intégré la zone de consolidation et
arrive désormais en renfort tandis qu’en données journalières, les cours ont favorablement testé le
support des 53.85 EUR à plusieurs reprises. Ces deux éléments jouent donc en faveur d’un retour
sur les plus hauts annuels dans un premier temps voire de leur dépassement.
En conclusion, les plus audacieux pourront passer à l’achat dès maintenant avec un stop de
protection vers 53 EUR. Les plus hauts annuels seront en ligne de mire puis l’on visera les 62.4
EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 58,15.
Warrants : Call 03/10 Strike 55,00 (ex. 3242Z, 9611S)
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