Warrants : VALLOUREC
Lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre 2009, VALLOUREC a annoncé avoir touché
un point bas au T3 et anticipe désormais une reprise graduelle de son activité. Ainsi, le résultat net a reculé
de 57% à 105.7 millions d’euros tandis que le chiffre d’affaires inscrit en diminution de 39% à 979.5 millions
d’euros. Des chiffres qui pourraient faire peur si l’on ne savait pas que le consensus tablait sur des
résultats bien pires : un résultat net de 72 millions d’euros pour un chiffre d’affaires de 893 millions d’euros.
Côté activité, le gros de la tempête semble être passé, c’est désormais vers les marges que va se
concentrer l’attention des dirigeants. En effet, à cause de la crise, le groupe a du consentir à des
réductions de prix qui devraient impacter les marges dans les trimestres à venir. On notera donc que cette
publication a plutôt été bien accueillie par les spécialistes qui visent en moyenne les 130 EUR sur le titre.
Graphiquement, la tendance de fond est haussière avec la moyenne mobile à 20 semaines qui fait office
de soutien et la moyenne mobile à 50 semaines qui s’est redressé. Pour le moment, seule la moyenne
mobile à 100 semaines fait office de dernier rempart à la tendance actuelle et les cours consolident leur
dernière jambe de hausse sous cette dernière. En données journalières la tendance est neutre dans le
range 106.40/125.70 EUR mais la moyenne mobile à 100 jours arrive en soutien et la valeur pourrait
profiter de ce renfort pour initier une nouvelle impulsion haussière.
Dans ce contexte, on pourra passer à l’achat dans la zone 106.40/110 EUR qui correspond à la partie
basse du range. Le stop de protection sera alors placé vers 105 EUR et l’on visera les 125.70 EUR dans
un premier temps. Au-delà de ce niveau, les 150 EUR seront en ligne de mire.
Positive avec comme objectif 125,80.
Warrants : Call 03/10 Strike 120,00 (ex. 2244Z, 3888T)
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