Warrants : DANONE
Crise oblige, le géant de l’agroalimentaire s’est vu contraint de réduire ses ambitions. La stratégie
de croissance mise en place en 2007 avec le rachat du hollandais Numico et son recentrage sur ses
trois activités principales connaît un coup de frein. Certes, le groupe a reconduit ses objectifs pour
2009, mais ses prévisions de croissance moyen terme ont été revues à la baisse à « au moins 5% »
contre 8-10% précédemment. « Cette prudence reflète les incertitudes de tous les acteurs face à un
consommateur en mutation et des marchés plus volatiles. Au-delà de cet horizon, il n'y a pas de
raison que le groupe ne retrouve pas un rythme de croissance de 8% à 10% » précise un
porte-parole du groupe.
Ce sentiment est partagé par de nombreux analystes qui soulignent la visibilité sur les gisements de
croissance du groupe et les synergies interdivisions. Le consensus est positif sur le dossier avec un
objectif de plus de 12% par rapport au cours actuel. A la Bourse de Paris, Danone accuse du retard
par rapport au marché : depuis le 1er janvier, Danone fait partie des cinq valeurs défensives du
CAC 40 ayant une performance négative. Elle affiche également une contreperformance sur un an.
Graphiquement, en données hebdomadaires, le titre est tardivement parvenu à s’extraire d’un canal
baissier de long terme et de ses moyennes mobiles à 20 et 50 semaines pour finalement rallier une
résistance à 42,5 EUR. Ce niveau héberge un second retracement de la baisse de 2007-2009, la
moyenne à 100 semaines et la Bollinger haute qui viennent justifier l’actuelle consolidation.
A court terme, cette faiblesse se solde par un retour sur 39,75 EUR et sa moyenne à 20 semaines.
La configuration offre désormais quelques arguments favorables. On citera le croisement à la
hausse des moyennes mobiles longues, le rebond des indicateurs quotidiens et la pertinence du
soutien à moyen/long terme.
Dans ce contexte, on peut jouer ce support et passer à l’achat à proximité des 40 EUR avec un stop
de protection sous 39,13 EUR. Nous visons un rebond technique vers 41,5 et 43,5 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 43,50.
Warrants : Call 03/10 Strike 45,00 (ex. 2041Z, 0325S)
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