Warrants: ACCOR
2009 sera surement l’une des plus dures années que le groupe hôtelier va devoir traverser. Les résultats d’ACCOR pour le second trimestre sont attendus médiocres notamment à cause de la guerre des prix actuelle mais aussi du fait que la restructuration qui a débuté en 2005 n’est finalement toujours pas terminée. Tous sont donc conscients que cette année sera compliquée en termes de résultats mais beaucoup d’opérateurs et d’analystes anticipent que 2010 sera à mettre sous le signe de la reprise. Il faut dire que le niveau de valorisation actuel du titre ACCOR est particulièrement intéressant. Pour Natixis Securities qui étudie justement ce dossier, les cours ne reflètent qu’une seule des deux activités qu’elle exerce : les Titres de services qui selon eux se valorisent à 27/28 EUR. Oddo quant à lui est complètement conscient que la fin 2009 ne sera pas flamboyante mais estime qu’en 2010 la « situation économique en Europe devrait se stabiliser et que la valeur des actifs immobiliers et la gestion de la dette sont des atouts déterminants ». Les actionnaires peuvent être rassurés et pour ceux qui ne le sont pas encore, une opportunité est peut-être à saisir. En zone de consolidation depuis maintenant de nombreux mois, le titre ACCOR n’arrive pas à en sortir et a une nouvelle fois échoué au contact de la borne haute. Les 36.27 EUR en données hebdomadaires constituent donc désormais un rempart important d’autant qu’il coïncide avec la moyenne mobile à 50 semaines. Seul le débordement de cette résistance majeure relancerait les dispositions haussières du titre sur un horizon de temps long. A plus court terme, l’action est de retour vers une zone basse à 27 EUR. Ce seuil qui a jusque là joué son rôle de support pourrait bien provoquer un mouvement haussier des cours en direction des 29.14 EUR voire des 32.19 EUR, correspondant à la moyenne mobile à 50 jours. Les plus offensifs pourront donc anticiper cette reprise en se plaçant dès à présent sur l’action ACCOR à moindre risque et avec un bon timing. En effet, un stop sous les 27 EUR permettra de se protéger de toute rechute. Le franchissement des 29.14 EUR dans un second temps permettra de renforcer les positions haussières, signal militant en faveur d’une reprise de plus forte ampleur avec les 32.19 EUR en ligne de mire. Cette stratégie d’investissement confère donc un potentiel de plus de 10% sur le court terme.
Opinion : Positive avec comme objectif 32,19.
Warrants : CALL 09/09 Strike 30,00(ex. 3959Z, F333B)
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