Warrants : EDF Energies Nouvelles
Filiale à 50% du groupe EDF, EDF Energies Nouvelles est un leader sur le marché de la production
d'électricité verte avec un développement centré sur l'éolien et plus récemment sur le solaire
photovoltaïque. Le groupe est également présent sur d'autres filières d'énergies renouvelables :
petite hydraulique, énergies de la mer, biomasse, biocarburants et biogaz.
Il connaît une croissance régulière dans un marché en plein essor et porté par une dynamique
environnementale, réglementaire et technologique. Le bilan de l’année écoulée n’a pas déçu.
2009 a été marqué par une forte croissance de l'activité solaire photovoltaïque d'EDF Energies
Nouvelles. Les capacités en exploitation ont été multipliées par près de quatre, passant de 20,8
MWc au 31 décembre 2008 à 80,9 MWc au 31 décembre 2009. Le groupe vise une capacité nette
installée de 500 MWc fin 2012.
2009 signe également une offensive vers les marchés nord américains avec la signature d’un
accord avec REpower portant sur une livraison de turbines pour les besoins d'un projet éolien sur la
côte ouest des Etats-Unis et la mise en service de la centrale solaire d'Arnprior dans l'Ontario, la
première réalisation du Groupe au Canada.
Sur les marchés, le titre EDF EN connaît également une belle croissance depuis un an,
parfaitement encadrée par un canal ascendant. Cette progression alterne accélérations et
consolidations généralement de l’ordre de 50% du mouvement précédent. Ainsi porté par cette
dynamique, le titre a atteint une résistance de long terme située à proximité des 38,5/39 EUR sous
laquelle il consolide depuis plusieurs semaines.
A plus court terme, le titre colle aux 38,7 EUR depuis le début de l’année, sans s’en détacher. En
d’autres termes, les acheteurs sont dans l’attente d’un signal, mais la résistance ne suscite pas de
prises de bénéfices. La faiblesse actuelle du titre est à mettre au compte d’une accumulation et
d’une absence d’activité.
Pourquoi s’intéresser au titre ? Parce qu’il pourrait passer à la vitesse supérieure, franchir l’obstacle
des 39 EUR sur un regain de volumes et poursuivre le chemin qui est le sien depuis un an, celui de
la hausse.
C’est un scénario que nous privilégions. Dans un premier temps, nous exploitons l’actuelle faiblesse
et initions des achats à la faveur d’un pull back vers 36 EUR. On renforcera ensuite les positions sur
signal tout en relevant le stop de protection à 37 EUR. On visera alors un nouveau sommet que l’on
situe à 46 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 46,00.
Warrants : Call 06/10 Strike 40.00 (ex. 3673Z)
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