Warrants : SCHNEIDER
Avant de parler de SCHNEIDER, penchons nous sur le secteur des biens d’équipements. A l’heure
actuelle, beaucoup d’analystes restent sur la réserve. En effet, premièrement la crise est loin d’être
terminée et la pression sur les prix pourrait alors augmenter. De plus, l’indice DJ Stoxx semble à
l’heure actuelle surévalué de 18% ce qui pourrait donner lieu à un repli ne serait-ce que technique.
Le secteur risque donc de souffrir dans les mois à venir mais de manière hétérogène puisque les
cycles courts (comme SCHNEIDER) devraient bénéficier des plans de relances, notamment chinois.
Côté fondamental, la société bénéficie d’une bonne résistance aux aléas conjoncturels avec une
forte présence dans les pays émergents (32% des ventes). Malgré un manque de visibilité avéré,
plus de 50% des économies de coûts prévus sur 3 ans ont été réalisées en une seule année ce qui
devrait se répercuter sur le deuxième semestre. Les spécialistes s’attendent donc à un S2 2009
légèrement meilleur que le S1 malgré l’anticipation d’une baisse des prix.
Graphiquement, la tendance de fond est haussière avec des cours qui ont dépassé récemment leur
moyenne mobile à 100 semaines et les moyennes mobiles à 20 et 50 semaines qui sont clairement
orientées à la hausse. En données journalières, la moyenne mobile à 50 jours est venue en soutien
propulsant le titre au-dessus de la zone de résistance des 73.45/73.85 EUR dans des volumes
supérieurs à la normale. Pourtant, les cours ont pris près de 10 EUR en l'espace de 8 jours. Dans
ce contexte une phase de consolidation est à prévoir dans la zone 73.85 EUR.
En conclusion, le timing n’étant pas opportun pour passer long dès maintenant, on attendra un
retour vers les 73.85 EUR pour initier des positions acheteuses avec un stop de protection vers 72
EUR. On visera alors les 85.70 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 85,70.
Warrants : Call 03/10 Strike 80.00 (ex. 2190Z, 4869C)
Warrants : Call 03/10 Strike 80.00 (ex. 2190Z, 4869C)
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