Warrants : PHILIPS
Les résultats publiés en ce début d’année par Philips se sont révélés supérieurs aux attentes des
analystes qui prévoyaient un bénéfice de 502 millions contre 662 millions. La fin d’année 2009 a été
marquée par une amélioration sensible du résultat opérationnel, conjugué à la réduction des
charges liées aux différentes acquisitions et restructurations effectuées au sein du groupe. Cette
bonne performance est d’autant plus intéressante, puisque celle-ci se retrouve dans les différentes
activités du géant européen. Le groupe ambitionne d’atteindre une marge Ebita (bénéfice avant
intérêt, impôts et amortissements) de 10 % minimum dans les prochaines années. Même si
aucunes prévisions fiables n’avaient été annoncées pour l’année 2010, la publication des résultats
du T1 le 19 Avril pourrait nous donner une idée sur la volonté du groupe à poursuivre ses bonnes
performances, ainsi que sur ses réductions de coûts de 700 millions pour 2010, selon les
déclarations du directeur général de Philips, Gerard Kleisterlee.
Graphiquement, en données hebdomadaires, la tendance haussière amorcée depuis début 2009
reste intacte et le titre garde encore un potentiel intéressant. La moyenne mobile à 20 jours semble
soutenir le cours depuis juillet et le passage de la moyenne mobile à 50 jours au-dessus de celle
des 100 jours accentue les raisons d'une poursuite de la hausse. L’objectif de cours à moyen terme
correspond à la résistance des 25,13 EUR. En cas de franchissement, le titre pourrait retrouver ses
plus hauts atteints en 2008, autour de 28 EUR.
En données quotidiennes, depuis mars, le titre oscille dans un bandeau compris entre 23.75/25.31
EUR. Une sortie par le haut ce cette zone permettrait au titre de chercher les 28 EUR. Toutefois, le
passage sous le support des 23.73 EUR conduirait le titre vers les 22.32 EUR.
On pourra donc prendre position dès à présent en prenant soin de placer un stop de protection sous
les 23,73 EUR. Le premier objectif sera 25,31 EUR, puis 28 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 28,00.
Warrants : Call 09/10 Strike 25.00 (ex. 4973Z)
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