Warrants : VINCI
Résultats meilleurs que prévu, une grande discipline financière qui a permis une forte réduction de
la dette, des perspectives optimistes dans un environnement difficile… le leader mondial du BTP n’a
pas manqué son rendez-vous et fait l’unanimité auprès des analystes. Ainsi, Oddo, Credit Suisse et
Société Générale ont relevé leur objectif tandis que CM-CIC et Citigroup ont maintenu leur
recommandation tout en soulignant la solidité du modèle et les résultats « impressionnants à tout
point de vue ».
Des acquisitions ciblées et « modestes » sont désormais envisagées pour renforcer ses activités
existantes et permettre au groupe de poursuivre son internationalisation. Vinci réalise plus de 60%
de son chiffre d'affaires en France et seulement un quart de son activité dans le reste de l'Europe.
Techniquement, en données hebdomadaires, le titre suit une tendance haussière depuis début
2009, parfaitement accompagnée par sa moyenne à 20 semaines. Il a ainsi corrigé 50% de la
baisse de 2007/2008, un niveau clé que l’on retrouve à 41,7/42 EUR, le sommet de janvier et
résistance de moyen terme.
Sous ce seuil, le titre a longuement accumulé au cours des dernières semaines et revient en force
tester son sommet annuel. En force, c’est avec de solides volumes supérieurs au volume moyen
quotidien, un retour de volatilité et des indicateurs mieux orientés qu’en janvier (des divergences
baissières pointaient sur les sommets). Tous ces arguments techniques autorisent un regain
d’optimisme et laissent espérer un signal hebdomadaire au-dessus des 41,76 EUR, pour viser de
manière plus ambitieuse 43,5 et 45 EUR dans un premier temps. A long terme, la cible majeure se
situe à 50 EUR.
Compte tenu de ces divers éléments, nous maintenons un cap haussier dans la tendance de fond
avec un stop de protection sous la moyenne à 20 jours. Les plus audacieux peuvent se positionner
dès à présent en amont du signal, on attendra sinon le dépassement des 41,75 EUR pour renforcer
agressivement.
Opinion : Positive avec comme objectif 45,00.
Warrants : Call 06/10 Strike 43,00 (ex. 3232Z,)
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