Warrants : ATOS
2009, une année de transition pour le secteur. Tel est la conclusion du Syntec Informatique qui a
dressé un bilan de l’activité du secteur sur l’année et a dévoilé les perspectives pour 2010. Si 2009
a été difficile, 2010 devrait être marquée par un regain de l’activité. Le secteur informatique n’a pas
été épargné par la crise économique : après cinq années de hausse, les acteurs du secteur se sont
trouvés confrontés à des tensions sur les prix des services et surtout une contraction des
investissements dans ce domaine. Alors qu'au printemps dernier, la chambre professionnelle
évoquait « une croissance zéro » pour 2009, elle a finalement admis que le marché des logiciels et
services se contracterait en 2009, ce qui va dans le sens du repli d'activité dévoilé par Atos Origin à
l'occasion de ses résultats trimestriels. Pour 2010, la conjoncture devrait être un peu meilleure avec
un retour de croissance du fait de plusieurs catalyseurs comme l’externalisation et l'optimisation des
services informatiques, la mise en conformité avec les nouvelles réglementations, de nouvelles
fusions et acquisitions. Pour les dirigeants du secteur, le pire semble être passé comme le souligne
l’indicateur de confiance du baromètre des dirigeants du Syntec Informatique. On se rappelle des
propos tenus par le dirigeant d’ATOS à l’occasion des résultats trimestriels. Prudent sur la date de
la reprise économique, il affiche sur le moyen terme une confiance d’assez bon augure et partagée
par le consensus des analystes. A l’unisson, tous semblent entrevoir des jours meilleurs ! Pour Atos,
le consensus de cours ressort à 37,50 EUR (soit 23% par rapport au cours actuel). Techniquement,
après une hausse de plus de 150% depuis décembre 2008, le titre s’est autorisé une pause, pour
venir reprendre appui sur sa moyenne mobile à 20 semaines. Dans le même temps, les indicateurs
sont sortis de leur zone de surachat et flirtent désormais avec des niveaux de survente. A plus court
terme, le titre bénéficie d’un solide point d’appui à 30,50 EUR et si le scénario en cours est celui
d’une stabilisation, on ne peut ignorer des signes précurseurs de reprise sur les indicateurs
quotidiens. Les volumes manquent clairement de conviction, c’est d’ailleurs l’un des éléments à
surveiller de près pour envisager un scénario de rattrapage. Un rebond sur 30,50 EUR sur des
volumes en forte hausse témoignerait d’un retour des achats à bon compte et devrait alimenter un
courant haussier en direction des 33 et 35,2 EUR. Les plus actifs peuvent tenter cette hypothèse en
prenant soin de positionner un stop de protection sous 30,5 ou 30 EUR. Sous ce niveau, on pourra
redouter un scénario inverse, celui d’un consensus vendeur susceptible de tirer les cours vers 26,5
EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 35,20.
Warrants : Call 03/10 Strike 40,00 (ex. 1054Z, G468B)
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