Warrants : LEGRAND
LEGRAND a annoncé un recul de 32% à 199.2 millions d’euros de son résultat net sur les trois
premiers trimestres en raison de la faiblesse de la demande sur la plupart de ses marchés. Le
chiffre d’affaires s’établit à 2.67 milliards d’euros contre 3.18 milliards d’euros sur la même période
en 2008.
Le management, qui a conscience que la fin de la crise est encore loin pour le groupe, a mis
l’accent sur les réductions de coûts. De ce fait, l’objectif de marge opérationnelle a été atteint
(17.5% d’économie sur les coûts de production, administratifs et commerciaux). LEGRAND qui ne
voit toujours pas d’amélioration conjoncturelle à moyen terme a précisé qu’il comptait saisir les
opportunités de croissance externe que se présenteraient, notamment du côté des marchés
émergents.
Graphiquement, la tendance est haussière à l’image des moyennes mobiles à 20 et 50 semaines.
En données journalières, les cours ont amorcé une consolidation à plat dans la zone des
18.45/20.66 EUR. Ils sont à l’heure actuelle au milieu de cette zone et le timing ne nous parait pas
positionner sur la valeur.
En conclusion, on pourra initier des positions acheteuses sur repli vers 18.45 EUR avec un stop de
protection sous la moyenne mobile à 100 jours vers 17.70 EUR. On visera alors le haut de range
dans un premier temps vers 20.66 EUR, voire les 21.92 EUR en extension.
Opinion : Positive avec comme objectif 21,92.
Warrants : Call 03/10 Strike 20.00 (ex. 2098Z)
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