Warrants : LAFARGE
LAFARGE vient de publier ses résultats du troisième trimestre 2009. Le bénéfice net est ressorti en
baisse de 38% à 404 millions d’euros pour un chiffre d’affaires en recul de 20%. Depuis le début de
l’année, le résultat net affiche un repli de près de 50%. Il va donc sans dire que ces chiffres n’ont
pas rassuré les investisseurs qui tablaient sur un chiffre d’affaires de 4.62 milliards d’euros lorsqu’il
a été de 4.252 milliards d’euros. Les dirigeants ont accompagné cette mauvaise publication par une
révision de leur prévision pour la demande de ciment : les prix devraient rester solide mais les
volumes accuseront probablement un repli de 6% à 8%.
Malgré tout, le management s’est voulu rassurant en précisant que « l'amélioration progressive de
la situation économique, associée aux plans de relance des gouvernements et à leur part
importante de dépenses d'infrastructures annoncées, devraient avoir un impact positif sur nos
marchés à partir de la seconde partie de 2010 ». Compte tenu de la conjoncture et à l’instar de
beaucoup d’entreprises, LAFARGE devrait continuer à orienter ses efforts vers une réduction des
coûts et une optimisation de sa marge opérationnelle d’ici la mi-2010.
Graphiquement, les cours ont doublé depuis les plus bas de mars 2009 et ont testé leur moyenne
mobile à 20 semaines pour la seconde fois. En données journalières, la valeur a corrigé laissant sur
place les moyennes mobiles à 20 et 50 jours. Cependant, la moyenne mobile à 100 jours a de
nouveau servi de rempart et il semblerait que la publication du T3 ne suffise pas à vaincre cette
moyenne… les acheteurs semblent bien présents.
Dans ce contexte, les plus agressifs passeront à l’achat dès maintenant avec un stop de protection
vers 54.20 EUR. On visera alors le seuil psychologique des 60 EUR puis la résistance des 61.5
EUR. Au-dessus on gardera un solde pour viser les plus hauts annuels.
Opinion : Positive avec comme objectif 65,45.
Warrants : Call 03/10 Strike 65.00 (ex. G245B, 2092Z)
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