Warrants : VIVENDI
L’actualité du groupe est encore entachée de procédures. Après la « class action » menée contre le
groupe aux Etats-Unis, c’est désormais le procès médiatique de J2M qui retient l’attention ainsi que
le risque évoqué par la presse d’une amende de 3 milliards de réals (1,3 milliard d'euros) au Brésil
en raison d'une fraude présumée lors du rachat de l'opérateur télécoms GVT. Au cœur de cette
actualité, une voix s’élève pour soutenir les cours du titre et pointer les niveaux de valorisation
excessivement bas.
Vivendi est « bon marché », c’est là tout l’argumentaire de Barclays qui a dernièrement initié une
recommandation surpondérer sur le dossier assortie d’un objectif à 21,50 EUR.
« Du bon et du moins bon » évoquions dernièrement, cela reste d’actualité. A ceci près, le marché
semble à présent moins sombre ; les mauvaises nouvelles sont désormais intégrées dans les cours.
Graphiquement, le titre a touché son plancher hebdomadaire à 16,60 EUR et ce seuil de long terme
qui s’impose depuis juillet 2009 n’est pas disposé à céder. En témoignent les indicateurs qui ont
repris le chemin de la hausse et une divergence haussière qui en renforce la pertinence.
A court terme, un fond de retournement en W est en cours sur cette base. La ligne de cou de cette
structure graphique se situe à 17,9 EUR, à quelques points de sa moyenne à 50 jours. C’est un
point d’inflexion à court terme, celui au-delà duquel la hausse pourrait s’accélérer en direction des
20 EUR.
Des signaux haussiers sur les indicateurs hebdomadaires et quotidiens, une structure de
retournement sur un seuil clé, la configuration offre de solides arguments à un scénario de
rattrapage haussier. Nous achetons à la faveur d’un éventuel pull back vers 17,20 EUR et
renforçons au-dessus de 18 EUR. Le seuil d’invalidation de ce scénario se situe sous 16,3 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 20,00.
Warrants: Call 09/10 Strike 18,00 (G342Z, 2845C)
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