Warrants : MICHELIN
Le titre du leader mondial des pneumatiques se porte bien. Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires
en hausse de 12,2% au premier trimestre, pour 2010 et prévoit une "hausse des volumes de ventes
de l'ordre de 10% " en 2010 (après une baisse de 14,8% en 2009). Récemment, HSBC a initié une
recommandation d'achat (objectif 75 EUR) estimant que « le consensus du marché sous-estime le
levier opérationnel du fabricant de pneumatiques ». Un avis partagé par RBS qui vise 70 EUR.
Techniquement, le titre est sur ses plus hauts. Ceux de l’année en cours, mais aussi ceux de 2010.
Depuis juillet, le titre s’inscrit dans un large canal horizontal entre 50 et 60,5 EUR avec une médiane
à 54,5 EUR.
Depuis près d’un an, l’évolution du titre est rythmée par ces bornes et alors qu’il aborde la
résistance à 60 EUR, il essuie de nouvelles prises de bénéfices.
A court terme, les indicateurs surachetés dessinent un pic, remettant à plus tard la perspective d’un
beau signal hebdomadaire. Il faudra faire preuve de patience car en l’état, un retour sur 57 ou a
fortiori la médiane de son range à 54,5 EUR n'est pas exclu. Loin de céder au pessimisme,
(rappelons que la tendance est haussière au-dessus de la moyenne à 50 semaines) on y verra une
occasion d’initier/renforcer des positions acheteuses. On se montrera plus offensif sur dépassement
des 60 EUR, un signal technique hebdomadaire qui lui ouvrira la voie des 67 EUR minimum.
Opinion : Positive avec comme objectif 60,00.
Warrants: Call 09/10 Strike 63.00(ex.F169Z)
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