Analyse Eur/Usd pour le 19/04
En raison du climat de panique lié au cas grec qui pesait en fin de semaine dernière
sur les marchés, les seize ministres des finances de la zone Euro ont finalement levé
le voile ce week-end à Bruxelles sur les détails d’un plan d’aide européen. Le
dispositif permettrait de débloquer 30 milliards d‘euros sous forme de prêt bilatéraux à
trois ans, à un taux préférentiel de 5%, bien en-dessous du chiffre adossé aux
obligations d’Etat de la péninsule hellénique (plus de 7%). D’autre part, le FMI
pourrait aussi apporter sa contribution, à hauteur de 15 milliards si l’on se base sur la
règle des 2/3-1/3 énoncée lors du dernier sommet européen. L’ensemble suffirait à
épargner le pays d’un triste scénario. Si la nouvelle rassure, et offre un recours
possible à la Grèce, Athènes ne souhaite toujours pas activer le dispositif. Il
semblerait bien que son souhait soit davantage d’apaiser les tensions palpables sur
les places financières que de profiter concrètement du mécanisme, comme le laisse
penser les dernières déclarations du premier ministre local Georges Papandréou : «
La question est de savoir si le dispositif va persuader les marchés (…) A défaut, il
pourrait bien être utilisé… ». Autre bémol, l’activation du plan reste suspendu à
l’accord à l’unanimité des seizes membres de la zone, ce qui laisse la possibilité à
l’Allemagne, sans doute l’Etat le moins enclin à participer, d’exercer un droit de veto.
Sur le plan graphique, l’annonce survenue en dehors des heures de cotation aura
provoqué un gap important dans les cours, constaté dimanche soir. La monnaie
unique, qui valait 1.35 USD en clôture vendredi, cotait au-dessus de 1.3650 lors des
premiers échanges cette semaine, flirtant même temporairement avec notre
résistance à 1.37 USD. Même si ce rebond, purement spéculatif, nous force à passer
de baissier à neutre à court terme, notre vision à moyen comme à long terme,
soutenue par nos réserves sur la Grèce exposées plus haut, reste défavorable à la
devise européenne.
En conséquence, une nouvelle opportunité de placer un short se présente aux cours
actuels avec un objectif à l’approche d’un retour vers 1.33 USD et un stop serré
au-dessus des 1.37.
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