Warrants : L'OREAL
« Le vaisseau L’Oréal traverse bien la tempête » ! Tel était le message de Jean-Paul AGON,
Directeur Général du groupe dans une lettre aux actionnaires.
Un siècle et pas une ride, le chiffre d’affaires du groupe de cosmétiques a continué de progresser
(+1,4% au premier semestre) malgré un environnement difficile. La centenaire toujours dynamique a
mis le cap sur les pays émergents qui représentent plus de 30% de son chiffre d’affaires. Un point
fort selon CM-CIC qui met en avant le dynamisme des pays émergents. De son côté, Deutsche
Bank table sur une reprise plus rapide du marché des soins personnels et domestiques en Europe.
Le secteur a connu des heures difficiles, l’horizon s’éclaircit et le début des « manœuvres » donne
de l’attrait au secteur. Le géant anglo-néerlandais Unilever a récemment formulé une offre de rachat
de la branche de soins personnels de l’américain Sara Lee.
Quant à L’Oréal, l’année 2009 a marqué le terme du protocole d’accord du 3 février 2004 qui liait le
groupe aux deux actionnaires majoritaires, le groupe suisse Nestlé et la famille Bettencourt. Ainsi
depuis le 29 avril dernier Nestlé et la famille Bettencourt, (30% chacun) sont libres de vendre leurs
actions L'Oréal.
Techniquement, la tendance s’est inversée avec le dépassement prometteur des moyennes à 20 et
50 semaines à 59 EUR. Les cours évoluent désormais dans un canal haussier dont la borne haute a
récemment été testée à 70 EUR. Ce seuil est également un niveau technique majeur qui
correspond à un retracement de la baisse de 2008. De quoi justifier une consolidation.
En données quotidiennes, le support des 64,5/64,7 EUR soutien la tendance ; ce niveau technique
correspond au comblement du gap ouvert fin août et pourrait servir de base à un rebond si le
marché reprend de la hauteur. C’est un scénario que les plus actifs peuvent tenter avec un stop de
protection serré, pour viser un retour sur 70 EUR minimum. Il ne faudra pas insister en cas de
clôture sous 64 EUR et attendre un test du seuil clé des 59 EUR pour revenir sur le dossier.
Opinion : Positive avec comme objectif 69,50.
Warrants : Call 12/09 Strike 70,00 (ex. G249B, 9808S)
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