Warrants: CLUB MED
Le titre du groupe de tourisme et de loisirs retrouve la faveur des investisseurs et plus encore celle
des analystes. Ainsi Gilbert Dupont est passé à l’achat sur le titre avec un objectif de cours de 14,6
euros. Selon le bureau d’analyse, le groupe de villages de vacances « est en ordre de marche pour
bénéficier de la reprise économique lorsqu'elle interviendra ». Il souligne que la montée en gamme
est quasiment achevée, anticipe désormais des investissements beaucoup plus modérés et un
retour de cash-flows disponibles positifs à partir de 2010. Par ailleurs de nouvelles cessions d'actifs
sont attendues et la récente augmentation de capital de 100 millions d'euros a levé le risque de
financement qui pesait à court terme, enchaîne le courtier.
Le titre avait beaucoup défrayé la chronique au cours du printemps alors que l’homme d’affaires
Bernard Tapie confirmait son intérêt pour l'opérateur de villages de vacances. Ce qui avait entraîné
un fort mouvement de spéculation et une envolée des cours (plus de 40% en un mois), puis un
retour rapide à la case départ, sur son plancher à 8,95 EUR.
En données hebdomadaires, au terme d’une chute de plus de 80% en deux ans qui a vu le titre
inscrire une série de plus bas historiques, le titre se stabilise. Plus précisément, il évolue désormais
en phase d’accumulation au sein du range des 9/12,40 EUR.
Sur cette échelle de temps, on notera en premier lieu le franchissement et le retournement haussier
de la moyenne mobile à 20 semaines, une première depuis plus de deux ans. A 12,40/12,50 EUR
(en données hebdomadaires), le titre s’attaque à un ultime rempart : la moyenne à 50 semaines.
Son dépassement confirmé sonnerait le glas de la baisse et permettrait d’adopter un scénario plus
ambitieux avec en ligne de mire 13,9 EUR et à moyen terme une projection du range en cours à
15,80 EUR.
A plus court terme, le scénario d’accumulation se résume entre 10,9 et 13 EUR, soit un range de
l’ordre de 18%. Les indicateurs apparaissant survendus, il est possible que l’accumulation se
poursuive à très court terme. Sans doute une occasion pour les plus offensifs de réaliser quelques
allers-retours avec un stop sous 10,80 EUR. Dans une optique d’investissement, on renforcera
agressivement au-dessus de 13 EUR.
Opinion : Surveiller la sortie du range 10,79 / 13,00.
Warrants: Call 12/09 Strike 14,00 (ex: 1103Z)
Warrants: Call 12/09 Strike 14,00 (ex: 1103Z)
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