Warrants : STMICROELECTRONICS
Alors que le groupe de semi-conducteurs avait dévoilé un T1 plutôt mitigé, les analystes et les investisseurs reviennent sur le dossier. Cette reprise de confiance a eu lieu après l'annonce par le PDG de STMICROELECTRONICS d'une poursuite des signes d’amélioration du marché. Il a d’ailleurs affirmé, lors d’une conférence à New York, que « ces deux dernières semaines, ce début d’amélioration s’est confirmé ». Les nouvelles mesures d’économies de l’ordre de 1 milliard de dollars avant mi-2010 ont également rassuré. Le titre a logiquement bien réagi en s’octroyant lors de la séance la plus forte hausse du CAC40, avec près de 10% de hausse. Les esprits ont été particulièrement marqués par l'objectif annoncé du groupe de viser une « véritable sortie de crise » et un objectif de chiffre d’affaires trimestriel « normal » à 3 milliards de dollars. La marge brute pour le second trimestre de 25% a également été confirmée. Nombreux sont alors les analystes et courtiers qui ont revu à la hausse leur objectif de cours sur STM, certains visent encore un potentiel de hausse de plus de 30% alors que l’action a déjà rebondi de plus de 80% depuis les plus bas. Cela se justifie notamment par la valorisation actuelle du titre qui ne représente que 0.7 fois la book value (valeur comptable nette des actifs). Après 80% de hausse en quasi ligne droite, l’action STM a logiquement corrigé après l’annonce mitigée du T1. Cette phase de repli est désormais terminée comme en témoigne l’accélération haussière du titre au-delà de la résistance constituée de la moyenne mobile à 20 jours.
Opinion : Positive avec comme objectif 6,50.
Warrants : CALL 09/09 Strike 6,00 (ex. G078Z, 9826S)
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