Warrants: TOTAL
Après une année 2008 de bonne facture, avec notamment un résultat net en hausse de 22 % et un dividende de 10 %, réalisée avec des conditions économiques favorables, TOTAL doit faire face à une dégradation de la conjoncture. Le groupe dispose toutefois d’une structure de coûts compétitive, la plus basse du secteur, ce qui lui permet de maintenir une politique de dividende élevée. Si l’entreprise dispose d’un équilibre de financement avec un baril à 70 dollars, elle est en mesure de supporter un baril à 40 dollars pendant 3 ans sans que cela ne remette en cause ses investissements ni le versement du dividende. Pour ces raisons, Natixis estime que « Total reste une des valeurs qui possède les plus importantes qualités défensives ». Le broker couvre le titre avec une recommandation à Renforcer et un objectif de cours de 41 EUR.
Techniquement, en données hebdomadaires, le titre évolue sans tendance, au sein du range des 35.66/42.81 EUR. La moyenne mobile à 20 semaines est désormais plate, et son franchissement, à 38.40 EUR, constituerait un signal militant pour un retour de la tendance haussière. Ce n’est toutefois qu’au dessus des 42.81 EUR que celle-ci sera effective.
A plus court terme, le titre amorce un rebond sur le support des 34.55 EUR, travaillé à plusieurs reprises depuis le début de l’année. Les indicateurs techniques viennent tout juste de sortir de la zone de survente.
Opinion : Positive avec comme objectif 42,15.
Warrants : CALL 09/09 Strike 40,00 (ex. 6158S, G413)
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