Warrants: BOUYGUES

A la veille de la présentation de ses résultats 2008, le titre BOUYGUES abandonne plus de 2,5% dans un marché également très tendu. C’est dans ce contexte que le titre a approché l’objectif de baisse récemment envisagé à 21,80 EUR. Objectif atteint, résultats publiés,... Le titre mérite une attention toute particulière en ce début de semaine. Pour mémoire, le courtier Morgan Stanley, craignant de nouvelles déceptions, est récemment passé de surperformance à sousperformance et a réduit son objectif de cours de 40%. Une prudence partagée par de nombreux courtiers qui mettent en avant les inquiétudes sur le bâtiment et la faible visibilité du secteur. Le consensus table sur un objectif de cours moyen à 37 EUR. Concernant les résultats, le consensus REUTERS (12 analystes) attend un résultat net en hausse de 6,5% et une croissance du chiffre d’affaires de l’ordre de 10%. Les investisseurs seront surtout attentifs aux perspectives 2009, au dividende 2008 et aux commentaires de la direction, traditionnellement assez conservatrice en début d’exercice. 

Techniquement, le scénario baissier s’est accentué sous ses plus bas annuels. Les bearishs ne s’en sont pas privés et ont entraîné la valeur sur un soutien de 2003 à 21,8 EUR. Dans les annales boursières, on retrouve ce support en 2002 et 2003 et sa « longévité » pourrait justifier une stabilisation, voire une fin de baisse. Les résultats et surtout les commentaires et perspectives feront le reste ; en cas de rebond sur 21,80 EUR, on pourrait revoir 23,5 et 25 EUR.

Opinion :    Surveiller la sortie du range 21,80 / 23,50.

Warrant : CALL 06/09 Strike 25,00 et 26,00 (ex: 4150Z, 3262T)