Warrants: VINCI

Des résultats trimestriels de bonne facture et qui battent le consensus, des bureaux d’analyse qui restent unanimement favorables sur le dossier... on peut légitimement se demander ce qui peut justifier que le titre se négocie aujourd’hui à des niveaux de 2004. Le quotidien Les Echos a soufflé le froid en ce début de semaine en évoquant les craintes d’une forte augmentation de la redevance domaniale due par les sociétés d’autoroutes en contrepartie de leur occupation du domaine public. Selon le quotidien, l’Etat pourrait doubler voire tripler cette redevance d’ici 2011. Ces craintes pèsent sur le secteur et VINCI, premier opérateur privé de concessions autoroutières (VINCI Concessions), n’échappe pas aux prises de bénéfices. Techniquement, la tendance haussière de 2003-2007 s’est inversée il y a un an. La valeur évolue désormais sur un trend baissier, sous ses moyennes à 20 et 50 semaines et à l’intérieur d’un canal descendant dont la borne haute a récemment été testée aux abords des 31 EUR. La proximité de cette zone de résistance, conjugué à un premier retracement de la dernière vague de baisse limite les initiatives haussières. En données quotidiennes, une zone d’accumulation/consolidation se dessine entre 26,8 et 30 EUR, sur un retrait des volumes caractéristiques des phases de transition. Un débordement de l’une de ces bornes permettra d’imprimer le ton des prochaines semaines. Sous 26,80 EUR, le titre pourrait combler le gap ouvert à 24 EUR. Au-delà de 30 EUR, une accélération haussière pourrait se faire.

Opinion : Surveiller la sortie du range 26,86 / 30,17.

CALL 03/09 Strike 30,00 (ex.1558B,1859Z)