Warrants: SOCIETE GENERALE
| Le rebond ne fait que commencer ! Avec une contreperformance moyenne de -16% depuis le début de l’année, lesbanques françaises ne se sont pas encore remises de l’explosion de la criseaméricaine des «subprimes» du mois de juillet dernier. Dans notre note de recherche du 5 septembre (cliquez ici), nous indiquions que la valorisation du secteur en terme de PER, était revenue à celle qui prévalait au plus fort de la crise financière de 1998. A l’époque, le PER 98 de Société Générale était tombé en quelques mois de 16 à 8. C’est à peu de chose près le niveau du PER actuelde la banque française. Nous indiquions également, que même si la valorisation était faible, il ne fallait pas exclure un retour du titre à 100 euros. Deux mois plus tard, ce niveau a été touché. Dans la note de recherche du 24 octobre (cliquez ici), nous indiquions sans réelle surprise que la prime de risque la plus élevée demandée par les investisseurs concernait le secteur bancaire. Avec une prime de risque que nous avions estimée à l’époque à 8,2% pourl’exercice 2008, soit un niveau historiquement très élevé, nous en avions déduit que le secteur bancaire était extrêmement survendu, avec des anticipations négatives exagérées. Cette configuration nous avait amené à conclure en disantque le potentiel de baisse était devenu limité. Les résultats de notre enquête hebdomadaire, réalisée entre le 26 octobre et le 2 novembre |
| Opinion : Positive avec comme objectif 140,00. |
| Ex. Call 03/08 Strike 120 |
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