Analyse Eur/Usd pour le 19/05
L’accord européen conclu dimanche sur un plan historique a rassuré les marchés et a
largement soutenu l’Euro à l’ouverture. Le dispositif prévoit la création d'un fonds de
60 Milliards d’euros dont la taille pourrait atteindre jusqu’à 750 Milliards, si on inclut
les 440 Milliards garantis par les pays de l’Euroland et les 250 Milliards que le FMI se
propose de débloquer si nécessaire, toujours fidèle à son écot d’un tiers. En parallèle,
la BCE s’est finalement résolue à racheter de la dette publique ou privée de la zone
Euro, rendant désormais impossible la faillite d’un Etat membre. Enfin, les principales
banques centrales mondiales (Etats-Unis, Canada, Angleterre, Suisse et Japon) ont
réactivé les mécanismes d’échanges de devises avec leurs homologues
européennes, lesquelles permettront aux banques commerciales du Vieux Continent
d’emprunter plus facilement en dollars, et d’empêcher une nouvelle crise de liquidité.
Malgré ces bonnes nouvelles, les tensions restent palpables, les cambistes n’ayant
pas le sentiment que le problème de fond soit réglé. L’agence Moody’s prévoit même
une baisse prochaine de la note de la Grèce et du Portugal. Le nouveau plan de 750
Milliards permet, certes, d’apaiser la situation mais la réduction des déficits ne passe
que par un retour à la croissance, couplé à la mise en place de mesures d’austérité.
Le sauvetage de l’Euro protège ses membres les plus vulnérables mais sa valeur
actuelle, trop élevée, freine considérablement la reprise économique. Le cours
pourrait par conséquent baisser encore pour soutenir les balances commerciales
tandis que les plans de rigueur, en général mal accueillis par l’opinion, seront
contraints de s’appliquer. Dans le cas inverse, la réduction des dettes souveraines
serait compromise.
Techniquement, malgré un bref rebond au-dessus de 1.30 USD, aucun changement à
signaler. Nous restons baissiers sur tous les horizons et notre sentiment graphique
rejoint notre analyse fondamentale, plaidant pour une continuation de la baisse. On
pourra donc se positionner à nouveau vendeur aux cours actuels avec un premier
objectif à l’approche de notre support à 1.25 USD, dans l’attente d’une accélération
prévisible vers 1.20 USD.
