Warrants : Vivendi
Vivendi a récemment achevé le refinancement d’une ligne bancaire de 1 milliard d’euros dans
d’excellentes conditions auprès d’une dizaine de banques pour une durée de 5 ans, ce qui lui
permet ainsi de consolider sa sécurité financière. Ce refinancement par anticipation est une aubaine
pour un titre en mauvaise posture, revenu récemment sur ses plus bas d’après crise, et dont la
situation économique actuelle très instable ne lui fait aucune concession.
Les analystes sont pourtant très positifs sur ce leader mondial des télécommunications et médias.
Le groupe dégage une bonne rentabilité opérationnelle et de ses capitaux investis. Sa valorisation
est tout aussi intéressante avec un PER de 9 prévu pour 2011, laissant au titre un potentiel
d’appréciation conséquent sur le marché.
Techniquement, la tendance hebdomadaire est neutre et le titre évolue depuis 3 mois à l’intérieur du
range 16.49 / 18.31 EUR, dont le support correspond au plus bas de l’année 2009. En données
journalières, les cours évoluent à la limite de la résistance moyen-terme de 18.08 EUR après avoir
récemment franchi les moyennes mobiles à 20 et 50 jours.
Tout dépendra maintenant des résultats des stress tests qui pèsent lourdement sur les indices
mondiaux auxquels le titre s’est avéré jusqu’à présent très sensible. Le franchissement de la
résistance des 18.08 EUR militerait pour une poursuite du rebond en cours avec les 19.19 EUR
comme premier objectif puis 20.66 EUR à plus longue échéance. On pourra donc se placer à l’achat
sur le titre Vivendi en cas de clôture au dessus des 18.08 EUR avec un stop de protection à 17.3
EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 20,66.
Warrants : Call 12/10 Strike 19,00 (ex. G343Z, 5168S)
