Warrants : FRANCE TELECOM
Lors de sa dernière publication, FRANCE TELECOM a enregistré des résultats conformes aux
attentes avec toutefois des ventes légèrement plus faibles qu’escomptées. L’EBITDA est ressorti à
4.558 milliards d’euros en recul de 5.4% et le chiffre d’affaires s’est replié de 3.7% à 12.811 milliards
d’euros. Le directeur financier du groupe a précisé que l’activité 2010 restait incertaine et que les
ventes du quatrième trimestre ne devraient pas s’améliorer. De ce fait, le management a réaffirmé
sa stratégie de croissance externe tournée vers les marchés à fort potentiel.
Les brokers n’en reste pas moins enthousiastes. En effet, à l’instar de Chevreux, ils jugent les
fondamentaux solides et la société sous valorisée. Ainsi le consensus Reuters table sur un prix de
20.75 EUR par action.
Graphiquement, les cours ont eu des difficultés à bénéficier du rebond des marchés boursiers et se
sont hissés vers les 18.69 EUR grâce au rally estival avant de consolider cette jambe haussière.
Pour le moment le titre est toujours sous sa moyenne mobile à 50 semaines et la tendance est
neutre sur tous les horizons de temps. En données journalières, la valeur a déjà rebondi à deux
reprises sur le support des 16.86 EUR avant de se ressaisir en repassant au-dessus de sa
moyenne mobile à 20 jours. Les cours dessinent désormais une figure en double bottom qui sera
validé dès le dépassement des 17.45 EUR en clôture. Ainsi, au-delà de ce niveau un nouveau
potentiel serait libérer vers 18.08 EUR puis les plus hauts annuels à 18.69 EUR dans un premier
temps.
Dans ce contexte, on pourra initier des positions acheteuses sur dépassement des 17.45 EUR en
clôture pour viser 18.08 EUR puis 18.69 EUR. Les plus patients pourront même conserver leurs
positions jusqu’à 20.45 EUR. Le stop de protection sera quant à lui placé vers 17.10 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 20,45.
Warrants : Call 03/10 Strike 20,00 (ex. 1146Z, 2895S)
