Warrants : ACCOR
ACCOR a annoncé le 15 octobre dernier un chiffre d’affaires en recul de 8.4% à 1845 millions
d’euros. Une publication en ligne avec les attentes mais un élément inquiète les analystes : le pôle
service a enregistré un recul de 0.6% ce qui est une première. Les raisons avancées sont la montée
du chômage et la baisse des produits financiers qui pourraient peser sur les résultats du quatrième
trimestre 2009. Même si le management est réaliste et a précisé que la dégradation des services
pour la fin de l’année avait été anticipée pour un résultat avant impôt entre 400 et 450 millions
d’euros, la plupart des brokers s’accordent à dire que l’année 2010 restera difficile. On notera enfin
que l’évolution récente du titre est directement liée à l’annonce d’une éventuelle scission entre les
activités de services prépayés et d’hôtellerie qui divise l’actionnariat.
Graphiquement, après s’être extrait de sa zone de consolidation des 25/35 EUR, le titre s’est montré
suffisamment lourd pour réintégrer ce range ce qui montre le manque de puissance des acheteurs.
La tendance de fond est donc neutre. En données journalières, après avoir rebondi sur leur
moyenne mobile à 100 jours, les cours sont confrontés à leur moyenne mobile à 20 jours d’une part,
mais sont surtout de retour dans la zone de résistance des 35 EUR qui avait enfermé le titre 10
mois durant. Compte tenu des perspectives nuageuses et de cette puissante résistance, il est fort
possible que les cours reviennent vers les 32.23 EUR dans un premier temps.
Dans ces conditions, les plus agressifs pourront initier des positions vendeuses dès maintenant
avec un stop de protection vers 36 EUR et les 32.23 EUR en ligne de mire.
Opinion : Négative avec comme objectif 32,24.
Warrants : Call 03/10 Strike 40.00 (ex. F711B, 1017Z)
