Warrants : ATOS
ATOS a réalisé un troisième trimestre conforme aux attentes et confirmé ses objectifs annuels, à
savoir une amélioration de 0,5 à 1 point de sa marge opérationnelle et un cash flow positif. Sous
l’impulsion de la nouvelle direction menée par Thierry breton, le plan d’économie porte ses fruits et
permet au groupe d’améliorer sa situation bilantielle, avec une réduction de la dette de près d’un
tiers. Mais les regards se tournent déjà vers Vancouver où auront lieu dans moins de 100 jours les
JO d’hiver. Partenaire du Comité International Olympique, Atos assure la conception, l’intégration, la
gestion et la sécurisation des systèmes informatiques nécessaires au bon déroulement de la
compétition. Atos détient le plus gros contrat informatique jamais signé dans le sport, et cette
confiance sera renouvelée pour Londres 2012, Sochi 2014 et Rio de Janeiro 2016.
En ce qui concerne les perspectives, le PDG reste très prudent quant à la date de la reprise
économique, mais il affiche sur le moyen terme une confiance d’assez bon augure. Cet avis est
partagé par le consensus qui vise un objectif moyen de 37,50 EUR.
Techniquement, après que les cours aient plus de doublé depuis leurs plus bas de décembre, le
titre s’est accordé une pause, le temps de venir reprendre appui sur sa moyenne mobile à 20
semaines. Sur un mois, ATOS affiche l’une des plus importantes baisses du SRD (-12%), mais ce
mouvement semble arrivé à son terme : la baisse de volume et de volatilité suggèrent une fin de
consolidation sur la base des 30,5 EUR.
A plus court terme, on soulignera l’apparition d’une divergence haussière sur les oscillateurs et une
accumulation depuis plusieurs séances. Certes, les volumes font encore défaut, c’est un des
éléments à surveiller pour étayer un scénario de rattrapage en direction des 35,2, voire 38 EUR.
A court terme, on peut ouvrir des positions d’achat à proximité de la moyenne à 20 semaines avec
un stop de protection sous 30,5 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 38,00.
Warrants : Call 03/10 Strike 35.00 (ex. 1995Z)
