Warrants : PEUGEOT
…depuis le premier janvier 2009. Le secteur automobile est en effet celui qui a le plus surperformé les indices boursiers depuis leur rebond mais aussi l’un de ceux qui ont le plus souffert durant la vertigineuse chute des marchés. Et pourtant, les résultats du premier trimestre 2009 en baisse de 25% n’ont pas fait l’unanimité. L’annonce de ces chiffres en avril dernier ont en effet démontré que l’avenir allait être difficile, une opinion confirmée par le groupe qui vise une baisse du marché européen de 20% et qui n’a pas stipulé de guidance sur 2009. Peugeot a par ailleurs estimé qu’il accusera des pertes cette année et qu’il consommera du cash. Les mois suivants cette publication, le marché automobile s’est plutôt stabilisé entre les mois d’avril et mai : -7% pour avril et +12% pour mai. La prime à la casse a particulièrement aidé les constructeurs français mais il faudra être prudent avant les chiffres du premier semestre qui « donneront une idée de l’impact de la résistance des volumes au détriment des prix ». Par ailleurs, le marché semble avoir bien avoir intégré la « faillite » du géant américain. L’état reprend désormais la tutelle de General Motors après lui avoir apporté une aide de 50 milliards de dollars et évitant ainsi la perte d’emploi de la totalité des 92 000 salariés et indirectement de 500 000 retraités dont elle est responsable. Une restructuration sera donc mise en place avec pour objectif principal un retour aux bénéfices avec 10 millions de véhicules vendus annuellement. Le secteur automobile a-t-il intégré toutes ses mauvaises nouvelles ? Il faut croire que oui … au vu des actions Peugeot ou même Renault qui ont respectivement progressé de 80% et 57% depuis le premier janvier 2009, les meilleures performances du CAC40. Un mouvement relativement violent et qui a toutefois été parsemé d’embuches. Le titre est en effet considéré comme ayant un « bêta » élevé. C'est-à-dire qu’il amplifie les fluctuations des indices en surperformant dans les phases de hausse et sous performant dans les baisses. De quoi donner le tournis aux opérateurs de court terme dans un contexte de marché très volatile et encore incertain qui n’a pas franchement d’orientation depuis plusieurs semaines. En attendant, l’action Peugeot a renoué avec une dynamique de fond haussière à l’instar de la moyenne mobile à 20 semaines qui fait désormais office de soutien. D’un autre côté, le titre a rallié un objectif majeur à 24.73 EUR, seuil technique coïncidant avec un niveau de retracement de 23.60 % de la dernière vague de baisse. On pourrait donc s'attendre à ce que l’on entre ces prochaines semaines dans une phase de stabilisation avec la zone des 17/25 EUR comme range. Les 17 EUR pourront constituer un point d’entrée intéressant pour les plus offensifs, qui placeront également un stop de protection sous les 16 EUR.
Opinion : Surveiller la sortie du range 17,00 / 25,00.
Warrants: CALL 09/09 Strike 20,00 (ex. F020Z, 9816S)
